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    • « 深度分析近期鋼材價(jià)格快速下跌的主要原因5月21日沈陽(yáng)市場(chǎng)無(wú)縫鋼管價(jià)格穩(wěn)中有跌 »

      觸及鋼鐵全行業(yè)盈虧臨界點(diǎn) 鋼期多頭或有可乘之機(jī)

      鋼價(jià)此次大幅回調(diào)無(wú)疑緣起國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控,自4月16日房產(chǎn)新政出臺(tái)至今,滬鋼主力合約RB1010從高位已經(jīng)下跌超過700元/噸,三級(jí)螺紋上海現(xiàn)貨價(jià)格也已跌穿3900元/噸。
      每次跌破煉鋼成本鋼價(jià)隨后都會(huì)大幅波動(dòng)
      鋼管價(jià)格此輪下跌可以說出乎很多人的意料,牢固的成本支撐使得大家對(duì)于鋼價(jià)的下跌空間都估計(jì)不足。按照三級(jí)螺紋的生產(chǎn)成本計(jì)算,使用動(dòng)態(tài)貿(mào)易礦的鋼廠煉鋼成本曾一度達(dá)到4700元/噸以上,而使用長(zhǎng)協(xié)礦的鋼廠成本也超過4200元/噸。鋼價(jià)大幅回調(diào),但成本并未出現(xiàn)明顯下降,63%品味印度現(xiàn)貨礦從高位回落不超過100元/噸,焦炭?jī)r(jià)格也相對(duì)穩(wěn)定,并且海運(yùn)價(jià)格在近期還在不斷上漲。現(xiàn)在螺紋現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)跌穿3900元/噸,使用貿(mào)易礦的鋼廠出現(xiàn)了全面的虧損,而全部使用長(zhǎng)協(xié)礦的鋼廠也面臨虧損,動(dòng)態(tài)成本紛紛被打破。
      現(xiàn)在國(guó)內(nèi)螺紋鋼產(chǎn)業(yè)還是以鋼廠定價(jià)為主,沙鋼5月上旬及中旬出廠價(jià)格分別為4600元/噸和4300元/噸,按照成本來看,鋼廠仍然保持一定的盈利空間,鋼廠在之后一段時(shí)間大幅下調(diào)螺紋鋼出廠價(jià)格的可能性非常大。
      根據(jù)歷史規(guī)律來看,鋼材現(xiàn)貨價(jià)格一旦跌破長(zhǎng)協(xié)礦煉鋼成本,并且持續(xù)一段時(shí)間,隨后需求一旦出現(xiàn)改觀,鋼價(jià)都會(huì)出現(xiàn)大幅度的反彈,但前提是跌穿協(xié)議礦煉鋼成本達(dá)到一定的時(shí)間與幅度。
      回顧鋼價(jià)歷史上的起起伏伏,每次鋼價(jià)跌破鋼廠較低煉鋼成本都會(huì)帶來隨后鋼價(jià)的大幅波動(dòng),現(xiàn)在對(duì)于此次跌破成本的時(shí)間和幅度估算的難度較大,但根據(jù)需求預(yù)期來看,如果現(xiàn)在的虧損幅度不能被有效放大的話,鋼價(jià)暫時(shí)不具備大幅反轉(zhuǎn)的基礎(chǔ),所以全行業(yè)虧損的幅度預(yù)計(jì)仍有被繼續(xù)放大的空間,但現(xiàn)貨價(jià)格距離安全邊際已經(jīng)不遠(yuǎn)。
      多頭介入風(fēng)險(xiǎn)在逐漸減小
      筆者認(rèn)為,歷年煉鋼行業(yè)虧損出現(xiàn)的頻率并不低。2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后,國(guó)內(nèi)煉鋼行業(yè)一直存在供大于求的格局,使得鋼價(jià)上漲的基礎(chǔ)一直顯得較為脆弱,2008年年末、2009年二季度以及2010年四季度開始的三級(jí)鋼價(jià)上漲都因?yàn)楫a(chǎn)能過剩最終夭折,但由于成本出現(xiàn)了大幅的上漲,每次鋼價(jià)上漲的底部都在被不斷的抬高,并且前4次鋼價(jià)的底部均在長(zhǎng)協(xié)礦煉鋼成本下方10%-20%之間,現(xiàn)在煉鋼虧損已經(jīng)超過10%。
      鋼價(jià)如果繼續(xù)下行,煉鋼行業(yè)出現(xiàn)全面虧損,發(fā)生大面積停產(chǎn)的話又將成為推動(dòng)鋼價(jià)爆發(fā)式反彈的基礎(chǔ),所以此次煉鋼以及貿(mào)易領(lǐng)域的全行業(yè)虧損將給投資者提供較為確定的投資機(jī)會(huì)。多頭介入風(fēng)險(xiǎn)仍在逐漸減小,即使鋼價(jià)不出現(xiàn)反彈,RB1010要跌破4000元/噸的難度也較大,所以建議近期逢低買入,但是否能促成反轉(zhuǎn)行情仍然需要觀望,暫時(shí)不具備基礎(chǔ),反彈到一定高度后仍有較大向下壓力。

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