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    • « 寶鋼7月份鋼價每噸最高漲600元 漲幅超預期出口退稅上調 管材出口退稅率為9%-13% »

      鋼價二次觸底反彈關注估值洼地

        在連續(xù)三個月下調產品價格后,寶鋼股份開始上調7月出廠產品價格,冷軋、熱軋、熱軋酸洗、鍍鋅、硅鋼等主要品種在6月價格的基礎上上調350-500元/噸不等。
        鋼價二次觸底反彈
        寶鋼此次價格上漲幅度比預期要高,尤其是板材價格補漲要求強烈,調整后的SPHC3.0mm*1250熱卷執(zhí)行價格達到3600元/噸,SPCC1.0mm*1250冷卷達到4100元/噸。究其原因,一方面,寶鋼5、6月產品訂貨比較理想,7月的意向訂貨情況也不錯,但這是在寶鋼一定幅度限產的情況下取得的;另一方面,在國內鋼企紛紛上調6、7月價格時,寶鋼未有明顯動作,其6月份價格與5月基本持平,尤其在鐵礦石談判的首發(fā)價格出爐后,寶鋼更是對漲價趨于謹慎,并延遲推出7月份的鋼材價格,此次上調幅度較大也是對6月份鋼材價格的補漲。
        寶鋼價格一直被市場視作鋼材價格“風向標”,寶鋼價格的調整一向滯后于市場,同時又是對市場一定時期價格走勢的確認。因此寶鋼此次對部分產品價格的上調,正是反應了今年4月份以來,鋼材價格進入上升趨勢,寶鋼再次與持續(xù)走強的市場接軌;同時也反應了鋼廠對鋼材后市樂觀的看法。
        應對需求趨升,鋼價持續(xù)上漲8周,同時,鋼鐵業(yè)下游產業(yè)———房地產、汽車、家電、基建等行業(yè)明顯回暖。在真實需求回暖的支持下,鋼價二次觸底反彈基本確立。
        市場背景復雜
        鋼價雖漲,但鋼材庫存與去年同比有所上升。在5月底對部分城市的鋼材庫存統(tǒng)計,熱軋卷板庫存比去年同期上漲42%,增加70萬噸;中厚板增加25萬噸,增長26%;建材增加38萬噸,增長10%。在傳統(tǒng)的消費旺季,國內鋼材庫存同比上升較多,表明目前的需求仍未實質好轉。如果庫存進一步增長,將對有所起色的價格將形成壓力。
        鋼價上漲,進口鐵礦石談判何去何從。進口鐵礦石價格談判能否達成大幅下降的協議,也將深刻影響國內鋼鐵產品價格。后期鋼廠限產情況以及礦石價格談判的結果,是影響鋼材市場價格的關鍵因素。
        未來原材料市場不利因素或將增加。最近由于海運費的上漲,進口礦報價整體上揚。國內方面,兩拓宣布后期將建立鐵礦石合資企業(yè)的消,息使得中國談判壓力增大,鐵精粉看漲預期增強,同時鋼價的連續(xù)上漲也給予了鐵精粉上升的空間。
        最近,國內焦炭市場再次掀起漲價高潮。6月4日河北焦協首先出臺焦炭價格上調的指導意見,漲幅在50-80元/噸,給市場價格構成一定支撐。同時,鋼價的走高,焦煤資源趨緊和焦化企業(yè)盼漲等因素,共同推進焦炭價格上漲。但在鋼材需求仍無明顯好轉的情況下,后期價格仍有待觀察。
        鋼鐵出口形勢有望改善。6月8日,財政部、國家稅務總局宣布,自6月1日起上調鐵道用材、大型型鋼、部分合金棒線材、中厚板、熱軋板卷(除不銹鋼)、所有窄帶鋼(包括熱軋、冷軋和涂鍍)、部分無縫鋼管、部分焊管出口退稅率4-9個百分點,此調整幅度要好于預期。以2008年全年出口量為基準計算,本次調整涉及的鋼材產品占全部鋼材出口總量的比重達到48.22%,出口退稅率上調幅度為4-9個百分點,相當于全部鋼材產品出口退稅率上調3.5個百分點。目前調整后的絕大部分鐵道材、板材、管材出口退稅率均在9%-13%。此次出口稅收調整體現了政府政策不再僅限于鋼鐵產品的兩高特性,從這個角度來看,后續(xù)如果鋼鐵出口繼續(xù)低迷,不排除政府會進一步調整政策。
        洼地挖機會
        目前鋼鐵板塊估值仍處于歷史底部,且已形成估值洼地。但是,鋼價反彈受季節(jié)性因素比較強,鋼鐵行業(yè)基本面雖有所改善,但產能過剩問題很難在短期內得到解決,2009年下半年,鋼鐵行業(yè)仍面臨較大的經營壓力。目前影響鋼鐵業(yè)的不確定因素來自國際需求和鐵礦石談判。
        在此背景下,可關注確定性比較高的投資機會:關注下游行業(yè)回暖速度和程度較大的相關鋼材品種對應的企業(yè);具有地域優(yōu)勢、受益區(qū)域振興、地方大型項目建設的企業(yè);訂單獲取較多的企業(yè)等,比如武鋼股份(600005)、八一鋼鐵(600581)、唐鋼股份(000709)等。
       

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